随着土地市场进入门槛逐步抬高，目前，大型房企纷纷将眼光转向房地产基金。悄然间，首批中国房地产私募基金浮出水面。

　　土地拍卖市场上，动辄上十亿的地价，对大型房企来说，也是不小的数字。如何分散土地市场风险、如何用有限的资金操作更多项目，做大企业的市场规模？房地产基金成为最佳选择。

　　2007年《合伙企业法》的出台为成立房地产私募基金提供了法律依据。上海浦东新区金融办也在2008年出台了相关细则鼓励私募基金的发展。去年则被称为是房地产私募基金元年，一批本土房地产私募基金相继成立。目前市场中活跃的房地产基金近10只。除了传统的金融服务机构外，华润、金地[简介 最新动态]、复地[简介 最新动态]等房地产开发商也以各种形式参与基金构建。

　　2009年复地发布了总额为5.5亿元人民币的景业基金，是最早发起私募基金的一批房地产公司。据复地智盈投资董事总经理董伟海介绍，复地在2004年前后就开始与外资基金合作，积累了不少经验；而目前市场上拥有高净值资产的个人以及企业在寻找新的投资方向，为私募基金的发展提供了机会。

　　据了解，房地产基金主要投资于房地产开发、房地产抵押，或有关公司发行的股票。在为房地产项目注入资金的同时，也为项目的开发提供资金和风险管理。董伟海表示选择合理的合作伙伴对于基金的风险控制十分重要：“源头是否有优质的项目、基金管理团队的能力如何都是需要考量的条件。开发商的加入能为基金带来项目资源、开发经验等附加值。开发商也可由此获得稳定的收益，并拓宽融资渠道”。

　　相比较国外发达市场，我国的房地产私募基金处于起步阶段，主要有房企、房企联盟及传统金融机构三类发起人。目前市场活跃的基金中，境外机构成为重要的参与者，而国内私募无论从资金来源、管理机制、投资方向及退出渠道等来看，要让房地产私募成为社会普遍接受的投资方式，还有很长的路要走。

　　但不争的事实是，我国城市化进程带来了住房的刚性需求；快速积累的社会财富也在寻找新的投资渠道。这为房地产基金的发展创造了良好的土壤。未来，房产基金在中国将有着诱人的发展前景。

　　基金公司：智盈投资

　　投资策略：作为复地控股的房地产基金管理公司，其管理的复地景业基金以优选复地项目作为主要的投资策略，充分利用复地的品牌效应和项目管理能力，为投资者创造风险可控的投资回报。

　　智盈投资着力做好利益冲突的解决机制，项目的进入价格和条件依据管理团队专业、独立的判断，退出机制亦通过与复地的协议得到保障。

　　投资项目：复地雍湖湾

　　项目位于成都南部新城外环路以南，占地6.38万平方米，总建设规模约31.23万平方米，规划开发住宅、商务公寓及配套商业。该项目西侧紧邻约200亩的市政公园，景观优势明显。此外，周边区域住宅供应以高层为主，本项目内的低密度产品竞争力强。

　　复地景业基金于2009年第4季度投资进入该项目，目前项目已准备在2010年下半年首期预售，并获得成都9月销售双冠王。

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